在一场充满不确定性的权力交接阴影下，美联储本周的议息会议格外引人关注。外界的目光不仅聚焦于利率政策本身，更集中在一系列尚未明朗的人事变动，以及这背后可能引发的制度张力。
按照安排，总统提名的接任者凯文·沃什将在周三接受参议院银行委员会的表决。由于共和党内部阻力已经消除，这一提名大概率将顺利通过，并进入参议院全体投票程序。这意味着，美联储主席一职的更替已进入最后阶段。
同一天稍晚，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将召开新闻发布会。市场普遍预计，他可能会就一个关键问题给出信号：在5月15日主席任期结束后，是否继续留任美联储理事。根据制度安排，鲍威尔的理事任期将持续至2028年1月。通常情况下，历任主席在卸任后都会离开理事会，但鲍威尔此前已暗示，不排除继续留任的可能。如果成真，这将是自1948年以来首次出现“前任主席留在理事会”的情况。
这一选择的意义远超个人去留。若鲍威尔选择留下，将直接限制总统对美联储人事布局的空间，意味着白宫将失去一个新增理事席位的任命机会。目前，美联储七人理事会中已有三人由特朗普任命。与此同时，这种安排也可能加剧美联储内部的权力摩擦，甚至出现分析人士所说的“两个教皇”局面——现任主席与前任主席同时存在于决策核心，从而增加政策分歧的风险。
不过，从货币政策角度看，人事变动未必会立即改变利率路径。鲍威尔一贯倾向于在通胀压力缓解后推动降息，而当前通胀上行主要受伊朗战争推高能源价格影响，一旦这一冲击消退，政策方向仍可能转向宽松。沃什虽然在去年曾支持降息，但在当前环境下，他同样难以迅速推动政策转向。多数决策者倾向于先观察战争对经济的持续影响，再决定下一步行动。
沃什提名进程中的一大障碍也在近期被扫清。此前，北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯曾表示，除非司法部对鲍威尔的调查结束，否则将阻止提名通过。随着相关调查在上周被宣布关闭，蒂利斯已转而表示支持。尽管司法部保留在必要时重启调查的可能，并计划对相关法院裁决提出上诉，但政府方面强调，这些举措主要是出于法律原则考量，而非延续调查本身。
白宫的态度也出现微妙变化。新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，一旦沃什获得确认，总统将“感到满意”，暗示此前关于解雇鲍威尔的威胁可能不会付诸实施。这为鲍威尔继续留任理事会留下了一定空间。
鲍威尔本人则保持谨慎。他此前明确表示，即便调查结束，也不会自动决定去留，而是将以“对机构和公众最有利”为标准作出选择。这种表态既强调了美联储独立性，也为自身保留了操作余地。
这一切发生在经济前景同样充满不确定性的背景下。当前，美国通胀率已升至3.3%，创下两年新高，能源价格的飙升使得美联储在降息问题上更加谨慎。通常而言，在通胀走高阶段，央行更倾向于维持甚至上调利率。本周会议上，市场几乎一致预期，美联储将把基准利率维持在约3.6%的水平不变。
与此同时，就业市场却释放出相对稳健的信号。3月失业率下降，初请失业金人数维持低位，显示此前一度显现疲软迹象的劳动力市场正在趋于稳定。这也削弱了通过降息来刺激经济的紧迫性。
美联储内部的政策分歧正在显现。理事克里斯托弗·沃勒本月初公开表示，通胀回升可能迫使央行暂缓行动，并指出在失业率仍处于4.3%的较低水平下，短期内降息并非必要。值得注意的是，沃勒在今年1月曾投票支持降息，这一立场变化被视为政策风向的重要信号。
接下来，市场还将密切关注会议声明措辞是否出现调整。目前，美联储的表述倾向于暗示下一步可能是降息。但根据3月会议纪要，不少决策者已开始讨论加息的可能性。尽管这一观点尚未形成多数配资平台和配资炒股配资，但如果声明中释放出“加息或降息均有可能”的信号，将意味着政策路径进入更加开放、也更加不确定的阶段。
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